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　　亏损公司：煤价抬升惹的祸

　　据统计，上半年》两市共有218家公司出现了明显亏损，在巨亏的前十名中，电力行业独占四席。这四家公司为华银电力、长源电力、华电能源和漳泽电力。

　　中国经济时报记者注意到，上述四家公司在中报♂中不约而同地提出，业绩亏损原因为煤炭价格同比大幅上升，公司燃料成本大幅上升，主营业务成『本增加。同时，四家公司都预测，虽然电〓价调整在一定程度上能缓解公司的经营压力，但今年前三季度仍会出现亏损，原因是〓预计煤价将持续高位运行，燃料成本的上涨会严重挤压公司盈利空间。

　　中投顾问能源行业研究员周←修杰在接受中国经济时报记者采访时表示，上半年受煤价上涨因素影响，电力企业整体╲亏损较为严重，经营成本大幅上升，亏损企业超过半数。上网电价的上调一定程度上增加了电力企业的盈利水平，但ξ　是不足以完全弥补亏损。另外受银根紧缩、融资成本上升等因素的影响，电※力企业利息支出大幅上升，这些因素都给电力企业的利润增长带来压力。

　　部分公司：业绩不尽↘人意

　　同时，电力行业上市公司面临财务费用上升和增收不增利等问题。

　　中报显示，电力行业财务Ψ 费用排名非常靠前，华能国际、华电国际、国投电力3家上市公司的财务费用总额超过了69亿元，而其去年▃同期财务费用为46.67亿元。

　　本报记者查↓看上述公司中报发现，华能国际2011年中报显示，上半年公司财务费用合计约∞36亿元，增长率达到了57.9%；华电国际的财务费用合计约为22.5亿元，而去年同期仅为15.3亿元。相应地，这三家企业的净利息支出也较高，分别为：华能国际34.27亿元、华电国际22.87亿元、国投电力10.99亿元。

　　另外，还有部分公司业绩下降明显，如申能股份中报显示，上半年︽实现净利润7.54亿元，同比下降15.79%，每股收〖益为0.16元。报告期公司实现收入112.12亿元，同比增长20.63%。公司表示，业绩下降的主要原因是燃煤采购价格上涨。

　　周修杰说，电力行业上半年业绩不佳的原因是多方面的，煤价上涨是导致电力企业亏损▅的主要原因，融资成本上升和扩张步伐加快则导致电力企业财务费用上涨、净利息支出比例提高。增收主要是上网电价上调和电力需求旺盛造成的，但是受煤炭价格居高不下和财务费用上升的影响，实际利润并未提升，造成了增收不增利的现象。

　　盈利公司：综↙合发展保增收

　　面对众多难兄难弟的不佳业绩，长江电力、大唐发电、国电电力等上市公司则是大赚了一笔。

　　三々家公司的中报显示，长江电力上半年实现净利润26.86亿元，同比增长35.54%，上半年公司实现收入83.36亿元，同比增长5.57%；国电电力上半年实现■净利润11.4亿元，同比增长9.41%，因有效控制了燃料成本，期内公司实现营业收入237.02亿元，同比增长24.87%；大唐发电上半年实现净利润8.54亿元，同比增长2.94%。

　　周修杰向本报记者分析说，综观这些企业，能够保持较好增长势头的主要原因是：一方面是优化电力结构，即在发展火电的同时，积极发展水电、风电等清洁能源，不仅扩大了业务规模，也有效降低了煤价上涨带来的不利影响；另一方面是压缩成本、优化⌒　财务结构，从而实现了净利▓润的增长。

　　周修杰认为，在火电亏▼损较为严重的情况下，电力企业呈现加大投资水电、风电等清洁能源的趋势，另外电力㊣企业向煤炭行业扩展的势头也比较明显。